一、宏觀經濟

1、央行：金融對民生領域、農村(cun)地區(qu)的支持力(li)度(du)需進一步加強 

21日，央行發布中(zhong)國(guo)普(pu)惠(hui)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)指標分析報(bao)告（2018年(nian)）。報(bao)告指出，從(cong)2018年(nian)填報(bao)結果看(kan)，我國(guo)普(pu)惠(hui)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)繼續(xu)穩步發展。一(yi)是(shi)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)服務(wu)覆(fu)蓋(gai)率進一(yi)步提升，基礎金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)服務(wu)可得性較(jiao)高(gao)。二(er)是(shi)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)產品和服務(wu)創新成效(xiao)明顯。三是(shi)小微企業(ye)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)服務(wu)狀況得到改(gai)善(shan)，小微企業(ye)融(rong)(rong)(rong)資(zi)困難進一(yi)步緩解，普(pu)惠(hui)口徑小微貸(dai)款增長迅速。四(si)是(shi)信用(yong)體系建設等繼續(xu)穩步推(tui)進。五是(shi)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)對(dui)民生(sheng)領域、農村地區的(de)支(zhi)持(chi)力(li)度需進一(yi)步加強。

2、 發(fa)改委(wei)：加大(da)對產(chan)教融合(he)試點重大(da)項目(mu)建設的投融資和財(cai)政等政策(ce)組合(he)支(zhi)持力度 

發(fa)改委新聞(wen)發(fa)言人(ren)袁達在發(fa)布會上(shang)表示，近(jin)期，國(guo)家發(fa)展改革委、教育(yu)部等6部門聯合印(yin)發(fa)了《國(guo)家產(chan)教融合建(jian)設試點實施方(fang)案》。下一(yi)步，我們將會同(tong)(tong)各地方(fang)各部門共同(tong)(tong)推動試點組(zu)織實施。加大投(tou)(tou)融資和(he)財政(zheng)等政(zheng)策組(zu)合支(zhi)持力度。通過中(zhong)央預算內投(tou)(tou)資、地方(fang)政(zheng)府投(tou)(tou)資、企業投(tou)(tou)資、債券(quan)融資、開發(fa)性金融和(he)產(chan)業投(tou)(tou)資基(ji)金等多(duo)種渠(qu)道，支(zhi)持產(chan)教融合試點重大項目(mu)建(jian)設。

3、經濟日報頭(tou)(tou)版：看基礎設施投資，重在回升勢(shi)頭(tou)(tou)有(you)基礎

國家統(tong)計局新(xin)聞發言人毛(mao)盛勇表示，今年以來(lai)，國家出臺了一系列大力(li)度減稅(shui)降(jiang)費的(de)(de)(de)政策(ce)，增加了地方(fang)(fang)專項債的(de)(de)(de)規模、加快了發行(xing)進度，一些明年的(de)(de)(de)計劃正在(zai)(zai)抓緊前移。同時，一系列吸引(yin)社會資(zi)本參與投資(zi)的(de)(de)(de)政策(ce)舉(ju)措也(ye)得到更有力(li)的(de)(de)(de)落實。因此，基礎設施投資(zi)還是(shi)有比較好的(de)(de)(de)回升(sheng)勢頭。無(wu)論是(shi)在(zai)(zai)民生(sheng)領域(yu)還是(shi)在(zai)(zai)區域(yu)發展(zhan)方(fang)(fang)面(mian)，無(wu)論是(shi)從補齊發展(zhan)短板還是(shi)從增強發展(zhan)后勁看，我國都存在(zai)(zai)著巨大的(de)(de)(de)基礎設施投資(zi)需求(qiu)。

 4、工信部：打好(hao)產(chan)業(ye)基礎(chu)高級化(hua)、產(chan)業(ye)鏈現(xian)代(dai)化(hua)的攻(gong)堅戰

10月24日，2019工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)強(qiang)基現場會暨中國工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)強(qiang)基戰略推進論壇在(zai)陜西省西安市召開。工(gong)(gong)信部(bu)副部(bu)長王志軍出席會議并講話，王志軍強(qiang)調，提升工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)基礎(chu)能(neng)力一是(shi)做好頂層(ceng)設計，二是(shi)實施產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)基礎(chu)再造工(gong)(gong)程，深入開展“一攬子”突破行動(dong)和“一條龍”應用示范。三是(shi)加(jia)強(qiang)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈協同創新，從推動(dong)符合(he)未來(lai)技術(shu)和產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)變(bian)革方向(xiang)的一批整(zheng)機產(chan)(chan)品生產(chan)(chan)入手。四是(shi)建設共性技術(shu)平臺。五(wu)是(shi)加(jia)大政策支持(chi)力度，引導社會資本支持(chi)工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)基礎(chu)能(neng)力的建設。

5、《優化(hua)營(ying)商環境條(tiao)例》明年起施行

國(guo)務(wu)院總理李克強日(ri)前簽署國(guo)務(wu)院令(ling)，公布《優化(hua)營商環(huan)境條(tiao)例(li)》（以下簡(jian)稱《條(tiao)例(li)》），自(zi)2020年1月1日(ri)起(qi)施行(xing)。《條(tiao)例(li)》提(ti)出，最大(da)限(xian)度減(jian)少政(zheng)府對市(shi)場資源的直接配置，最大(da)限(xian)度減(jian)少政(zheng)府對市(shi)場活(huo)動的直接干預，加強和規范事(shi)(shi)中事(shi)(shi)后監管，著力(li)提(ti)升政(zheng)務(wu)服務(wu)能力(li)和水平，切實降低制度性交易成本，更大(da)激(ji)發(fa)市(shi)場活(huo)力(li)和社會(hui)創造力(li)，增強發(fa)展(zhan)動力(li)。

6、我國加快(kuai)推進農村交通基礎設施建設助力鄉村振興 

鄉(xiang)(xiang)(xiang)村(cun)振興交通先行。交通是經濟(ji)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)的大(da)動脈，加強農村(cun)交通基礎設(she)施建(jian)設(she)是實現鄉(xiang)(xiang)(xiang)村(cun)產業興旺的關鍵(jian)。在27日由中國(guo)小康建(jian)設(she)研究會(hui)(hui)主辦的“2019鄉(xiang)(xiang)(xiang)村(cun)振興暨(ji)交通產業發(fa)(fa)(fa)展(zhan)峰會(hui)(hui)”上，全國(guo)人(ren)大(da)農業與農村(cun)委員(yuan)會(hui)(hui)副主任委員(yuan)李(li)春生表(biao)示，農村(cun)交通基礎設(she)施建(jian)設(she)要(yao)與農村(cun)各項(xiang)事業發(fa)(fa)(fa)展(zhan)相融合(he)，要(yao)統籌制定(ding)城鄉(xiang)(xiang)(xiang)交通發(fa)(fa)(fa)展(zhan)的規劃和(he)實施方案，形成城鄉(xiang)(xiang)(xiang)聯動融合(he)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)的良好(hao)態(tai)勢。

7、海南：構建全方(fang)位(wei)全過程(cheng)全覆蓋(gai)的預算績效(xiao)管理體(ti)系 

《意見》從(cong)構(gou)建全方(fang)位預(yu)(yu)算績(ji)效(xiao)管理(li)格局、建立(li)全過程預(yu)(yu)算績(ji)效(xiao)管理(li)體系、建立(li)全覆蓋預(yu)(yu)算績(ji)效(xiao)管理(li)支撐體系、硬化預(yu)(yu)算績(ji)效(xiao)管理(li)約束、保障措施5大(da)方(fang)面，對各項(xiang)具體工作列(lie)出“時間(jian)表”和“任務表”。 

8、山西省長調研(yan)省交(jiao)通(tong)控股集團：積極引進戰投(tou)加快混改步伐(fa) 

23日下午，山西省長(chang)樓(lou)陽生在(zai)山西交(jiao)通控(kong)股(gu)集團(tuan)調研時要(yao)求，按照(zhao)省政府關于高速(su)公路債(zhai)務(wu)風(feng)險化解(jie)方案的(de)部署，加強(qiang)資產負債(zhai)約束，有(you)效管控(kong)債(zhai)務(wu)風(feng)險，多措并舉增強(qiang)發展動能，在(zai)市場(chang)競爭中(zhong)不斷(duan)壯(zhuang)大實力(li)。積(ji)極引進(jin)戰略投(tou)資者，加快企業(ye)混改步伐(fa)，大力(li)推進(jin)資產證券化，盤活(huo)優質(zhi)資源，建立股(gu)權激勵、薪酬待(dai)遇等(deng)激勵機制。

二、國資國企改革  

1、上海國企(qi)整合(he)再下一城，聯和投資與上海信投完成聯合(he)重組 

上海(hai)國(guo)(guo)資(zi)(zi)委日前召開了聯(lian)和投(tou)資(zi)(zi)與(yu)上海(hai)信投(tou)聯(lian)合(he)(he)重組(zu)(zu)工作會議，宣布(bu)兩(liang)家企業正式(shi)實施聯(lian)合(he)(he)重組(zu)(zu)，將上海(hai)信投(tou)由市國(guo)(guo)資(zi)(zi)委監管(guan)調整為控股股東聯(lian)和投(tou)資(zi)(zi)公司管(guan)理。本次(ci)聯(lian)合(he)(he)重組(zu)(zu)是貫徹落實“區域(yu)性國(guo)(guo)資(zi)(zi)國(guo)(guo)企綜合(he)(he)改革試驗的實施方案(an)”的舉(ju)措(cuo)，也(ye)是優(you)化國(guo)(guo)資(zi)(zi)布(bu)局的又一案(an)例。

2、方案漸次落地，上(shang)海國資校企改革提速 

近(jin)期，國(guo)資校(xiao)(xiao)企(qi)改革(ge)動作頻(pin)頻(pin)，上(shang)海國(guo)資高(gao)(gao)校(xiao)(xiao)系(xi)公司則(ze)正(zheng)在醞釀新的改革(ge)舉措。中國(guo)證券(quan)報記者獲悉，目前(qian)上(shang)海國(guo)資高(gao)(gao)校(xiao)(xiao)企(qi)業特(te)別是高(gao)(gao)校(xiao)(xiao)系(xi)上(shang)市平(ping)臺都已落地相(xiang)應改革(ge)方案(an)，方案(an)整體(ti)方向聚(ju)焦在混合所(suo)有制(zhi)(zhi)(zhi)改革(ge)、激勵機(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)和管(guan)理機(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)的優化、紀檢監(jian)(jian)察體(ti)制(zhi)(zhi)(zhi)的革(ge)新等，上(shang)海國(guo)資高(gao)(gao)校(xiao)(xiao)企(qi)業有望(wang)加(jia)速回歸(gui)國(guo)資監(jian)(jian)管(guan)系(xi)統(tong)和監(jian)(jian)管(guan)模式。 

3、國資委(wei)醞(yun)釀深化(hua)混改政策(ce)指引(yin) 

臨近年底(di)，地(di)方國(guo)企混改(gai)明顯提速。《經濟參考(kao)報》記者獲悉，國(guo)資委正在(zai)加緊對于前期雙百(bai)行動(dong)和混改(gai)試點(dian)中好的改(gai)革經驗進(jin)行歸納總(zong)結，將出臺一些比較有針對性的政策指引，更(geng)好地(di)推動(dong)和促進(jin)改(gai)革。下一步(bu)混改(gai)在(zai)深度(du)上進(jin)一步(bu)推進(jin)，多個地(di)方放開限制，競爭性行業持股比例、員工激(ji)勵(li)、治(zhi)理結構、市場化機制等將迎來更(geng)大力度(du)突破。

三、城投動態  

1、云南城投：廣州金地同意受讓公司持(chi)有的(de)4家公司股權及(ji)對應的(de)債權 

云南城投公告(gao)稱，公司擬將欣江合達60%股(gu)權(quan)及對(dui)(dui)應(ying)的(de)(de)(de)債權(quan)、東莞置(zhi)業90%股(gu)權(quan)及對(dui)(dui)應(ying)的(de)(de)(de)債權(quan)、版納置(zhi)業90%股(gu)權(quan)及對(dui)(dui)應(ying)的(de)(de)(de)債權(quan)、官城改公司90%股(gu)權(quan)及對(dui)(dui)應(ying)的(de)(de)(de)債權(quan)，依法以協議(yi)轉(zhuan)(zhuan)讓或公開轉(zhuan)(zhuan)讓的(de)(de)(de)方式轉(zhuan)(zhuan)讓給廣(guang)(guang)州(zhou)金地。廣(guang)(guang)州(zhou)金地同意受讓。公司和(he)廣(guang)(guang)州(zhou)金地同意在(zai)本協議(yi)簽(qian)訂簽(qian)署當(dang)日，廣(guang)(guang)州(zhou)金地應(ying)向(xiang)公司支付(fu)共計人(ren)民幣22億元作為交易誠意金。 

2、揚州(zhou)城控集(ji)團(tuan)與興業銀行揚州(zhou)分行簽署戰略合作協議(yi) 

10月(yue)24日下午，揚(yang)州城控集(ji)團與興業銀(yin)行(xing)揚(yang)州分行(xing)舉(ju)行(xing)戰略合(he)作簽約儀式(shi)。本次協(xie)議簽署后(hou)，雙方將本著“平等(deng)(deng)、自愿、互惠、雙贏(ying)”的(de)原(yuan)則，在融資(zi)授信、投(tou)資(zi)銀(yin)行(xing)、現金(jin)管理等(deng)(deng)方面展(zhan)開(kai)多領域、多維度(du)的(de)深度(du)合(he)作，開(kai)啟銀(yin)企合(he)作的(de)新局面。 

3、鶴壁市(shi)經濟建(jian)設投資集團來揚州城控考察交流 

10月24日下(xia)午(wu)，河(he)南鶴(he)壁市經(jing)濟建設投(tou)資集(ji)團總經(jing)理(li)(li)孟濤一行前(qian)來揚州城控集(ji)團，考察(cha)調研集(ji)團改革發(fa)展等(deng)工作情況(kuang)。集(ji)團副(fu)董事長戚磊出席交流(liu)座談會。雙方重點圍繞加(jia)強企業(ye)(ye)黨(dang)的(de)建設、城投(tou)類(lei)企業(ye)(ye)改革轉型、服務當地政府決策部署以及企業(ye)(ye)發(fa)展戰略、層(ceng)級管理(li)(li)、項目投(tou)資、融資籌資、績(ji)效考核方面的(de)做(zuo)法和經(jing)驗(yan)進(jin)行了(le)交流(liu)和研討(tao)。雙方都表示，兩個集(ji)團性質相同、職(zhi)能相仿，通(tong)過交流(liu)研討(tao)增進(jin)了(le)了(le)解(jie)、開闊了(le)視野，希(xi)望(wang)將來加(jia)強溝(gou)通(tong)與合作，相互借鑒、共同提高。 

4、洛陽水利建設投資集團有限(xian)公司一行到林州城(cheng)投集團考(kao)察 

10月23日(ri)，洛陽(yang)水利建設投資(zi)集團有限公司一行(xing)(xing)到(dao)我集團進行(xing)(xing)考察(cha)交(jiao)流(liu)，城(cheng)投集團總經理(li)任(ren)貴林(lin)、副總經理(li)郝建亮(liang)等陪同考察(cha)。洛陽(yang)水投董事長(chang)馬向軍一行(xing)(xing)先后到(dao)林(lin)州(zhou)市龍湖公園、龍頭(tou)山公園周邊綠化廣場、林(lin)州(zhou)市紅旗渠(qu)生態涵養項目、黃(huang)華(hua)河濱河景觀(guan)、黃(huang)華(hua)河公園等地參觀(guan)考察(cha)，對我市水系(xi)建設給予高度評價。

 5、潛江市城投公(gong)司(si)赴宜(yi)城國投交(jiao)流學習(xi) 

10月22日，潛江(jiang)市城(cheng)投(tou)公(gong)司黨總支副書記、總經理(li)劉(liu)德華一行赴宜(yi)城(cheng)市國有資(zi)本(ben)投(tou)資(zi)運營集團(tuan)有限公(gong)司交流學(xue)習。座談會上，雙方就共同關心的(de)項(xiang)目投(tou)融資(zi)、資(zi)產債務(wu)剝(bo)離、房地產項(xiang)目建(jian)設、砂石開采(cai)銷售及人(ren)力資(zi)源管理(li)等問題進行了深入交流和探討(tao)。

 ;6、菏澤(ze)城投菜籃子超級(ji)菜場長江(jiang)東路店(dian)服務千家萬(wan)戶 

10月23日上午，菏(he)澤市城(cheng)投(tou)菜(cai)籃(lan)子超級菜(cai)場(chang)長江東路店舉(ju)行(xing)盛大開(kai)業,店內設施齊全(quan)、環境優雅、質量放(fang)心，是今年城(cheng)投(tou)菜(cai)籃(lan)子有限公司投(tou)資運營的第3個農(nong)貿市場(chang)。慶(qing)典(dian)儀式上，菏(he)澤市城(cheng)投(tou)集團公司副總經(jing)理吳(wu)濤致辭。

 7、杭(hang)州市水務集團(tuan)舉行揭牌儀式(shi)

10月22日上午，杭州市(shi)(shi)(shi)水(shui)(shui)務集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)舉行揭牌儀式。杭州市(shi)(shi)(shi)城(cheng)投(tou)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)黨委(wei)(wei)(wei)書記(ji)、董(dong)事(shi)長(chang)馮(feng)國(guo)明，市(shi)(shi)(shi)城(cheng)投(tou)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)黨委(wei)(wei)(wei)委(wei)(wei)(wei)員、副總(zong)經(jing)理(li)(li)，市(shi)(shi)(shi)水(shui)(shui)務集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)黨委(wei)(wei)(wei)書記(ji)、董(dong)事(shi)長(chang)趙志(zhi)仁一起為新水(shui)(shui)務集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)揭牌。市(shi)(shi)(shi)城(cheng)投(tou)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)副總(zong)經(jing)理(li)(li)趙志(zhi)仁回顧了水(shui)(shui)務集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)發(fa)展歷程，勉勵全體干部職工不忘初(chu)心(xin)、牢(lao)記(ji)使命(ming)，奮力開創(chuang)水(shui)(shui)務發(fa)展新的成就(jiu)與(yu)輝煌！

四、地方政府債務管理  

1、今年(nian)地方債新(xin)增額(e)度基本告(gao)罄，超四成用于在建項目

10月24日(ri)財政部發(fa)布(bu)數據顯示(shi)，今年(nian)(nian)前(qian)9個月發(fa)行新(xin)增地方(fang)債30367億元。這意(yi)味著(zhu)，今年(nian)(nian)9月份已將新(xin)增債券額度基本(ben)發(fa)行完畢，比去年(nian)(nian)提(ti)前(qian)了2個月。財政部預算司副司長(chang)郝磊(lei)表示(shi)，根據地方(fang)上報數據分析，2019年(nian)(nian)新(xin)增債券資(zi)金(jin)超過四成用于在建項目。 

2、財政部：9月末全國地方政府(fu)債務余額214150億(yi)元

截至2019年(nian)(nian)(nian)9月末，全國地方政府債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)余(yu)額214150億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，控制(zhi)在全國人大批(pi)準的限(xian)額之內。其中(zhong)，一般債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)118985億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，專項(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)95165億(yi)(yi)(yi)元(yuan)；政府債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)211423億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，非(fei)政府債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)形式(shi)存量政府債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)2727億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。地方政府債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)剩余(yu)平均年(nian)(nian)(nian)限(xian)5.1年(nian)(nian)(nian)，其中(zhong)一般債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)5.0年(nian)(nian)(nian)，專項(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)5.2年(nian)(nian)(nian)；平均利率3.53%，其中(zhong)一般債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)3.53%，專項(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)3.53%。

3、貴州：省級債務(wu)風險化解周轉(zhuan)金將重(zhong)點用于融資(zi)平臺(tai)公司償(chang)還(huan)到期債務(wu)

10月(yue)18日，貴州(zhou)省地方金融監督管(guan)理局在上交所(suo)舉辦了(le)貴州(zhou)省債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券市場投資(zi)(zi)(zi)者懇談(tan)會。貴州(zhou)省副省長譚炯出席并做了(le)發(fa)言。譚炯總結稱，我(wo)(wo)們(men)(men)會堅持(chi)把防(fang)范(fan)化解(jie)(jie)金融風險(xian)(xian)(xian)作(zuo)為實(shi)現高質量發(fa)展，必須跨越重(zhong)大(da)關口，按照誰舉債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)、誰負責(ze)，市場化、法制化、平等和風險(xian)(xian)(xian)共擔(dan)的原(yuan)則，加(jia)快推進投轉入(ru)，盤活債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)對(dui)(dui)應資(zi)(zi)(zi)產(chan)，著力化解(jie)(jie)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)風險(xian)(xian)(xian)；會進一步(bu)利用(yong)我(wo)(wo)們(men)(men)省級(ji)的資(zi)(zi)(zi)本運營(ying)公(gong)司(si)，通過資(zi)(zi)(zi)本管(guan)理運作(zuo)、股權(quan)運作(zuo)、產(chan)業培育等方式(shi)，助力化解(jie)(jie)政府隱性債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)風險(xian)(xian)(xian)；進一步(bu)拓寬資(zi)(zi)(zi)金的來源(yuan)渠道(dao)，省級(ji)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)風險(xian)(xian)(xian)化解(jie)(jie)周轉金，將重(zhong)點(dian)用(yong)于融資(zi)(zi)(zi)平臺(tai)公(gong)司(si)償還(huan)到(dao)期(qi)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)；積極協調市場機(ji)構參與到(dao)風險(xian)(xian)(xian)化解(jie)(jie)之中，推動金融資(zi)(zi)(zi)產(chan)管(guan)理公(gong)司(si)對(dui)(dui)融資(zi)(zi)(zi)平臺(tai)到(dao)期(qi)的債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)進行(xing)收購重(zhong)組(zu)、整體化解(jie)(jie)。對(dui)(dui)新增的企(qi)業債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券，我(wo)(wo)們(men)(men)會加(jia)強 發(fa)行(xing)以后資(zi)(zi)(zi)金使(shi)用(yong)情況管(guan)理，加(jia)強全流程、全鏈條的動態(tai)監控，從(cong)而有序(xu)的推進債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券違約(yue)等風險(xian)(xian)(xian)的防(fang)范(fan)化解(jie)(jie)，真(zhen)正(zheng)做到(dao)守(shou)土有責(ze)，守(shou)土有方，守(shou)土有效。